¿Qué tamaños de pool de opciones son estándar en las distintas etapas?

Los option pools estándar oscilan entre el 10% en pre-seed y el 15-20% en Series A y B. La mayoría de los inversores espera un pool dimensionado para cubrir 18-24 meses de contratación antes de que cierre la siguiente ronda.

El dimensionamiento del pool no es aleatorio. Los inversores lo usan como palanca de negociación porque las opciones no emitidas diluyen a los fundadores, no a los inversores. Un pool demasiado pequeño indica poca ambición de contratación. Uno demasiado grande reparte capital sin un plan.

Las cifras cambian en cada etapa porque las necesidades de contratación y el poder de negociación del inversor cambian a medida que la empresa madura. Conocer los rangos estándar te da una base desde la que negociar.

Por qué el tamaño del option pool importa a los inversores

A los inversores les importa el pool por una razón: protege su participación frente a la dilución posterior al cierre. Cuando un VC te pide reservar 15% antes del cierre, esa dilución sale de tu cap table, no de la suya.

Qué evalúan los inversores:

•        Si el pool cubre las contrataciones previstas hasta la siguiente ronda.

•        Si el pool encaja con tu hoja de ruta de contratación o parece inflado.

•        Cuánta dilución de los fundadores genera el pool en pre-money frente a post-money.

•        Si las concesiones existentes dejan suficientes participaciones para las contrataciones clave.

Los fundadores sin un plan de contratación pierden poder de negociación rápido. Aprende cómo los inversores evalúan a los equipos fundadores para entender qué ponderan más.

Tamaños estándar del option pool por etapa de financiación

Pre-Seed: 5-10%

El equipo suele estar formado solo por los fundadores. Los inversores pueden no exigir un pool formal, especialmente en rondas SAFE. Cuando existe, cubre una o dos contrataciones tempranas con salarios por debajo del mercado.

•        1-2 contrataciones tempranas de ingeniería o producto

•        Asesores con 0,25-1% cada uno

•        El pool total rara vez supera el 10% sobre base totalmente diluida

Seed: 10-15%

Las rondas seed formalizan el pool. La mayoría de los inversores seed espera un 10-15% sobre base totalmente diluida que cubra a un ingeniero principal, responsable de producto o líder comercial inicial durante 18-24 meses.

•        Contrataciones de nivel VP: 0,5-1,5% cada una

•        IC sénior: 0,1-0,5% cada uno

•        Asesores: 0,1-0,25% cada uno

Series A: 15-20%

Las negociaciones del pool se endurecen aquí. Los inversores principales casi siempre exigen una reposición antes del cierre. El estándar es 15-20%, y los VC empujan hacia el extremo superior. Las empresas necesitan contratar simultáneamente en ingeniería, go-to-market y operaciones.

•        Contrataciones de C-suite (CTO, VP de Ventas): 1-2% cada una

•        Mandos intermedios: 0,25-0,75% cada uno

•        Colaboradores individuales: 0,05-0,25% cada uno

Series B: 15-20%

A menudo el pool necesita una ampliación. Las empresas están escalando rápido y compiten por talento. Los inversores esperan cobertura para contrataciones de director y VP durante 18-24 meses.

•        Contrataciones ejecutivas: 0,5-1,5% cada una

•        Nivel director: 0,1-0,5% cada uno

•        Las concesiones amplias se reducen como porcentaje

Series C y posteriores: 10-15%

Los pools tienden a ser más pequeños como porcentaje porque valoraciones más altas hacen que pequeñas participaciones valgan sumas significativas. Las concesiones pasan a conversaciones basadas en dólares. El pool apoya la retención y la contratación de ejecutivos.

Cómo negociar tu option pool

El tamaño del pool es uno de los puntos de negociación más pasados por alto en un term sheet.

•        Construye un plan de contratación con roles específicos y rangos de concesión para cada puesto.

•        Propón un pool que refleje ese plan, no un número redondo que sugieren los VC.

•        Cuestiona las hipótesis sobre qué roles deben cubrirse antes de la siguiente ronda.

•        Negocia si el pool se toma de la valoración pre-money o post-money.

Un fundador que levanta 5 M$ con una pre-money de 20 M$ y negocia el pool del 20% al 15% se queda con un 5% más de la empresa. Investiga a los inversores con una base de datos de inversores fiable, para entrar preparado en estas conversaciones.

Errores comunes que cometen los fundadores

Sobredimensionarlo al principio. Reservar un 20% en seed cuando solo necesitas un 10% les entrega a los inversores protección gratuita frente a la dilución.

No tener un plan de contratación que justifique el pool. Los VC presionan para ampliar el pool cuando no puedes demostrar a dónde van las concesiones. Una hoja de cálculo con roles y rangos de concesión cambia la conversación.

Ignorar el ajuste pre-money. Cuando un inversor propone un "pool del 20% pre-money", la dilución recae por completo en los accionistas existentes. Evita errores comunes de captación de fondos entendiendo la dilución antes de firmar.

Dejar que las concesiones expiren sin usarse. Las opciones no emitidas siguen diluyendo a los fundadores sobre base totalmente diluida. Ajusta el pool al tamaño adecuado en cada ronda.

La conclusión

Los option pools estándar van del 5-10% en pre-seed al 15-20% en Series A y B, y luego descienden al 10-15% en Series C y posteriores. El número adecuado depende de tu plan de contratación, no de la preferencia del inversor. Cada punto importa porque la dilución del pool afecta primero a los fundadores. Define tus contrataciones, calcula las concesiones y negocia con datos.

SheetVenture ayuda a los fundadores a identificar inversores activos en cada etapa, para que tus conversaciones sobre equity empiecen con la información adecuada.