Quels livres sur la levée de fonds en capital-risque sont les plus pratiques ?

Les livres les plus pratiques sur la levée de fonds VC vont au-delà des récits de fondateurs. Ils expliquent comment pensent les investisseurs, ce que signifient réellement les termes d’un deal et pourquoi les chèques sont signés. "Venture Deals" de Brad Feld, "Secrets of Sand Hill Road" de Scott Kupor et "Mastering the VC Game" de Jeffrey Bussgang figurent systématiquement en tête chez les fondateurs ayant clôturé des tours. 

Pourquoi la plupart des livres sur la levée de fonds passent à côté de l’essentiel

Entrez dans n’importe quelle librairie et vous trouverez des rayons entiers de livres sur les startups. La plupart racontent des histoires de fondateurs. Une poignée explique la stratégie. Très peu détaillent la mécanique réelle qui transforme une réunion VC en term sheet.

Les livres qui font réellement avancer les choses partagent trois caractéristiques :

•      Ils expliquent la psychologie des investisseurs, pas seulement le hustle des fondateurs.

•      Ils décomposent les mécanismes de deal que vous rencontrerez dans de vraies négociations.

•      Ils sont écrits par des personnes qui ont été des deux côtés de la table.

Si un livre passe deux cents pages à vous dire de croire en vous, reposez-le. Les plus pratiques deviennent vite inconfortables. 

Les livres qui vous préparent réellement à lever des fonds

Voici les livres auxquels les fondateurs reviennent avant et pendant un tour de financement, pas seulement une fois sur une étagère :

Venture Deals de Brad Feld et Jason Mendelson est le guide de référence sur les term sheets. Il couvre chaque clause, chaque tactique de négociation et chaque piège dans lequel les fondateurs tombent sans s’en rendre compte. Si vous levez au-delà du pré-amorçage, lisez-le avant d’ouvrir une seule term sheet.

Secrets of Sand Hill Road de Scott Kupor explique comment les VCs structurent leurs fonds, comment les décisions d’investissement se prennent en interne et pourquoi les firmes se comportent ainsi. Kupor a dirigé les opérations chez Andreessen Horowitz, et ce livre est l’un des rares, écrit pour les fondateurs, qui explique réellement le modèle économique du capital-risque.

Mastering the VC Game de Jeffrey Bussgang est davantage centré sur la relation que Venture Deals et plus tactique que la plupart des ouvrages. Bussgang est à la fois VC et ancien fondateur. Le livre couvre comment obtenir des rendez-vous, comment pitcher et comment gérer la relation investisseur après le closing.

The Hard Thing About Hard Things de Ben Horowitz n’est pas un manuel de levée de fonds, mais c’est la description la plus claire de ce que signifie réellement diriger une startup financée. Les VCs le recommandent car il permet d’identifier les fondateurs qui comprennent la pression à venir.

Fundraising Field Guide de Carlos Eduardo Espinal est court et direct. Espinal est partner chez Seedcamp, et ce guide détaille la levée en phase seed avec une perspective européenne applicable à l’échelle mondiale.

Zero to One de Peter Thiel façonne la manière dont de nombreux investisseurs évaluent l’opportunité de marché et la défendabilité. Le lire vous montre comment la salle pense avant même d’y entrer. 

Ce que ces livres vous apprennent que l’entraînement au pitch ne vous apprendra pas

La plupart des fondateurs passent leur période pré-levée à perfectionner leur deck. C’est la mauvaise priorité. Les fondateurs qui lèvent rapidement comprennent généralement pourquoi les investisseurs passent, et cette compréhension vient de la lecture, pas des répétitions.

Comprendre pourquoi l’outreach échoue avant de pitcher est tout aussi important. Notre analyse des échecs des cold emails montre précisément les schémas que les investisseurs écartent avant même qu’un mot du pitch ne soit entendu.

Ces livres vous préparent aussi à la discussion interne qui a lieu après votre départ de la salle. Pour une vision claire de ce processus, voyez comment les VCs décident quelles startups passent les réunions de partners. 

Comment utiliser ces livres sans y perdre des mois

Le piège consiste à tous les lire avant de faire quoi que ce soit. C’est de la procrastination déguisée. Une séquence plus intelligente :

Source : SheetVenture

•      Pré-levée (3 à 6 mois avant) : Lisez Zero to One et Secrets of Sand Hill Road pour comprendre l’état d’esprit des investisseurs avant tout outreach.

•      Levée active : Gardez Venture Deals à portée de main. Vous en aurez besoin lorsque les termes apparaîtront.

•      Post-term sheet : Référez-vous à Mastering the VC Game pour gérer la relation investisseur après le closing. 

SheetVenture cartographie les investisseurs actifs par stade, secteur et taille de chèque. Associer les enseignements des livres à des données investisseurs réelles réduit considérablement le temps de recherche.

Pour l’outreach, ce guide sur la rédaction de cold emails applique ce que ces livres enseignent dans un format auquel les investisseurs répondent réellement. 

L’essentiel

Les livres les plus pratiques sur la levée VC — Venture Deals, Secrets of Sand Hill Road et Mastering the VC Game — enseignent ce que le pitch seul n’enseignera jamais : comment les investisseurs prennent leurs décisions, ce que signifient les termes d’un deal et à quoi ressemble une bonne relation investisseur.

Lisez-les dans le bon ordre, pas tous d’un coup. Utilisez-les pour comprendre la salle, pas seulement pour vous y préparer.

L’intelligence investisseur de SheetVenture aide les fondateurs à appliquer les enseignements de ces livres à des données investisseurs réelles et actives, afin que l’outreach soit ciblé, pas seulement informé.