Was tun, wenn ein Investor verlangt, dass Sie Ihren Mitgründer entlassen

Handeln Sie nicht sofort auf die Anfrage. Untersuchen Sie die spezifische Sorge des Investors, bewerten Sie, ob sie strukturell oder persönlich bedingt ist, und entscheiden Sie unabhängig, ob die Co-Founder-Situation das Unternehmen tatsächlich gefährdet. Die Meinung eines Investors ist ein Datenpunkt, keine Handlungsanweisung. 

Das von einem Investor zu hören, kann eine Fundraising-Runde abrupt zum Stillstand bringen. Ihr Instinkt ist wahrscheinlich, in Panik zu geraten oder nachzugeben. Beides hilft Ihnen nicht. Was Sie brauchen, ist ein klarer Prozess, um damit umzugehen, denn die falsche Entscheidung kann hier gleichzeitig Ihr Unternehmen und die Beziehung zu Ihrem Co-Founder beenden.

Warum Investoren Gründer auffordern, Co-Founder zu entfernen

Investoren stellen diese Forderung selten ohne Grund. Die Gründe unterscheiden sich stark, und jeder erfordert eine andere Reaktion.

•       Leistungslücke. Der Co-Founder liefert nicht in dem Tempo, das das Unternehmen benötigt. Das ist die häufigste Sorge und am ehesten behebbar.

•       Cap-Table-/Equity-Sorge. Der Investor hält den Beteiligungsanteil des Co-Founders im Verhältnis zu seinem künftigen Beitrag für zu hoch.

•       Zwischenmenschlicher Konflikt. Der Investor hat Spannungen zwischen Ihnen und Ihrem Co-Founder beobachtet und sieht darin ein Unternehmensrisiko.

•       Skill-Mismatch für die nächste Phase. Das Unternehmen ist über das hinausgewachsen, was die aktuellen Fähigkeiten des Co-Founders tragen können – häufig bei Series A.

•       Persönliche Voreingenommenheit. Manche Investoren bilden aus kurzen Interaktionen starke Eindrücke. Das sollten Sie berücksichtigen, bevor Sie handeln.

Jeder dieser Fälle hat eine andere Lösung. Sie zu vermischen ist der Punkt, an dem die meisten Gründer Fehler machen.

Wie Sie im Moment reagieren sollten

Was Sie unmittelbar sagen, ist entscheidend. Gründer, die defensiv reagieren oder zu schnell zustimmen, signalisieren dem Investor gleichermaßen schlechtes Urteilsvermögen.

•       Erkennen Sie die Sorge an, ohne der Maßnahme zuzustimmen. „Ich nehme das ernst und möchte es vollständig verstehen“ ist eine vollständige Antwort.

•       Fragen Sie nach konkreten Punkten. „Können Sie mich durch das führen, was Sie beobachtet haben?“ zwingt den Investor zur Konkretheit und zeigt Ihnen, ob es sich um eine echte Sorge oder nur einen Eindruck handelt.

•       Verhandeln Sie nicht vor Ort. Das ist eine große operative und persönliche Entscheidung. Jeder Investor, von dem es sich lohnt Kapital aufzunehmen, wird respektieren, dass Sie Bedenkzeit brauchen.

•       Vermeiden Sie es, Ihren Co-Founder reflexartig zu verteidigen. Selbst wenn Sie den Investor für falsch halten, lässt eine sofortige Verteidigung Sie so wirken, als könnten Sie Ihr eigenes Team nicht objektiv beurteilen.

Fragen, die Sie sich vor jeder Entscheidung stellen sollten

Bevor Sie auf die Anfrage des Investors reagieren, brauchen Sie ehrliche Antworten auf diese Fragen:

•       Ist die vom Investor genannte Sorge etwas, worüber Sie privat schon nachgedacht, es aber vermieden haben, es anzusprechen?

•       Würde das Entfernen dieses Co-Founders die Unternehmensentwicklung tatsächlich verbessern, oder würde es primär die Reibung mit genau diesem Investor reduzieren?

•       Haben Sie mit Ihrem Co-Founder ein direktes, konkretes Gespräch über dieses Thema geführt?

•       Bietet dieser Investor Konditionen, die gut genug sind, um die durch diese Entscheidung entstehende Disruption zu rechtfertigen?

•       Haben Sie mit Ihren anderen aktuellen oder potenziellen Investoren gesprochen, ob sie diese Sorge teilen?

Wenn die Sorge berechtigt ist, wissen Sie das wahrscheinlich bereits. Die Anfrage des Investors zwingt Sie möglicherweise nur, sich mit etwas zu befassen, das Sie bisher vermieden haben. Das ist etwas anderes als eine Situation, in der ein Investor ein Problem konstruiert, um Verhandlungshebel zu gewinnen.

Was Sie mit Ihrem Co-Founder besprechen sollten

Behandeln Sie das nicht hinter verschlossenen Türen. Wenn die Situation real ist, muss Ihr Co-Founder wissen, was passiert, und Sie brauchen seine Perspektive, bevor Sie eine Entscheidung treffen. Gründer, die den Ausstieg ihres Co-Founders stillschweigend verhandeln, ohne ihn vorher zu informieren, erzeugen fast immer schlechtere Ergebnisse. Ihr Co-Founder könnte zustimmen, dass sich die Rolle verschoben hat, und ein strukturierter Übergang ist deutlich weniger schädlich als eine erzwungene Trennung. Zum Kontext, wie Investoren die Dynamik im Gründerteam bewerten, siehe Dynamik im Gründerteam.

•       Gehen Sie mit dem spezifischen Feedback des Investors in das Gespräch, nicht mit einer Zusammenfassung.

•       Fragen Sie Ihren Co-Founder direkt, ob er dasselbe Problem sieht, das der Investor angesprochen hat.

•       Besprechen Sie, ob eine Rollenänderung statt eines Ausstiegs die Sorge adressieren könnte.

•       Einigen Sie sich gemeinsam darauf, ob dieser Investor angesichts seiner Forderung jemand ist, von dem Sie Kapital aufnehmen sollten.

Wann Sie die Anfrage des Investors ablehnen sollten

Manchmal ist die richtige Antwort, den Deal nicht weiterzuverfolgen. Das ist der Fall, wenn:

•       Die Sorge vage oder nicht belegt ist. Wenn der Investor keine konkreten Verhaltensweisen oder Ergebnisse benennen kann, geht es bei der Anfrage wahrscheinlich um persönliche Präferenz, nicht um Unternehmensrisiko.

•       Der Investor es als Hebel nutzt. Manche Investoren bringen Co-Founder-Themen spät im Prozess auf, um Dringlichkeit zu erzeugen oder bessere Konditionen herauszuholen. Wenn die Anfrage kommt, nachdem bereits ein Term Sheet vorliegt, seien Sie besonders vorsichtig.

•       Ihr Co-Founder ein zentraler Asset ist. In manchen Unternehmen hält der Co-Founder technische oder Kundenbeziehungen, die nicht ersetzbar sind. Ihn zu entfernen, um eine Runde abzuschließen, kann dem Geschäft mehr schaden, als die Runde nützt.

•       Ihr Instinkt Nein sagt. Sie werden mit diesem Investor jahrelang zusammenarbeiten. Ein Investor, der Sie auffordert, eine Schlüsselbeziehung zu beschädigen, bevor überhaupt etwas unterschrieben ist, zeigt Ihnen, wie er sich verhält, wenn es schwierig wird.

Das Verständnis von Red Flags bei Investoren kann Ihnen helfen einzuschätzen, ob diese Anfrage eine echte Sorge ist oder ein Warnsignal über den Investor selbst.

Co-Founder-Thementyp: Reaktionsleitfaden

Nutzen Sie dies als Entscheidungsrahmen, bevor Sie handeln.

Wie Sie den Fundraising-Prozess handhaben, solange dies ungeklärt ist

Halten Sie die Runde parallel in Bewegung. Die Anfrage eines einzelnen Investors sollte Ihren gesamten Prozess nicht pausieren. Nutzen Sie Investor Intelligence, um weitere aktive Investoren in Ihrem Sektor zu identifizieren, damit Sie nicht aus einem einzelnen Angebot heraus verhandeln.

•       Führen Sie Gespräche mit anderen Investoren fort. Sie brauchen Optionen, bevor Sie eine dauerhafte Entscheidung treffen.

•       Legen Sie das Co-Founder-Thema nicht proaktiv offen, bevor Sie es intern geklärt haben.

•       Wenn das Thema berechtigt ist und Sie es angehen, können Sie es als „wir strukturieren Rollen für unsere nächste Phase neu“ einordnen – das ist zutreffend und neutral.

•       Investoren sprechen miteinander. Wie Sie damit umgehen, wird Teil Ihrer Gründerreputation.

Erfahren Sie, wie Gründer, die mit dieser Situation konfrontiert waren, ihre Fundraising-Pipeline gemanagt haben, ohne Momentum zu verlieren. 

Das Wichtigste auf einen Blick

Wenn ein Investor Sie auffordert, Ihren Co-Founder zu entlassen, ist das kein Befehl. Es ist Information. Ihre Aufgabe ist zu bestimmen, ob diese Information ein reales Problem in Ihrem Unternehmen widerspiegelt oder einen Mismatch mit den Erwartungen dieses Investors. Nehmen Sie die Sorge ernst, prüfen Sie sie ehrlich, sprechen Sie direkt mit Ihrem Co-Founder und treffen Sie die Entscheidung danach, was gut für das Unternehmen ist – nicht danach, was die Runde am schnellsten abschließt.

SheetVenture hilft Gründern, Investorenverhalten zu verstehen und die richtigen Kapitalpartner zu finden, damit Entscheidungen wie diese mit vollständiger Informationslage und nicht unter Druck getroffen werden.