Welche Datenräume bevorzugen Investoren bei der Due Diligence?
Bevor Investoren einen Scheck ausstellen, prüfen sie Ihren Datenraum. Hier ist genau, was sie darin finden wollen.
Die meisten Investoren bevorzugen einen strukturierten virtuellen Datenraum gegenüber einem geteilten Drive-Ordner. Die Plattform selbst ist weniger entscheidend als die Organisation des Datenraums: Investoren erwarten nach Kategorien gruppierte Dokumente, korrekt gesetzte Berechtigungen und nichts, das tiefer als zwei Ordnerebenen verborgen ist.
Ein Meeting zu bekommen ist schwer. Ein Term Sheet zu erhalten ist noch schwerer. Was die meisten Gründer übersehen, ist das, was zwischen diesen beiden Momenten passiert: Due Diligence.
Investoren agieren in dieser Phase schnell, und ein unstrukturierter Datenraum sendet dasselbe Signal wie eine unaufgeräumte Cap Table. Er vermittelt, dass der Gründer nicht bereit ist. Die gute Nachricht: Die Investorenpräferenzen sind hier vorhersehbarer, als die meisten Gründer erwarten.
Worauf Investoren zuerst achten
Bevor Sie eine Plattform auswählen, bringen Sie zuerst die Inhalte in Ordnung. Investoren über alle Phasen hinweg fordern dieselben Kerndokumente an, und jedes fehlende Dokument verlangsamt den Prozess. Wenn Sie verstehen, welche Pitch-Deck-Daten sie erwarten, bevor Sie die erste E-Mail senden, können Sie sich ohne Hektik vorbereiten, wenn die Due Diligence offiziell startet.
• Finanzzahlen: Drei Jahre historische Ist-Zahlen (falls verfügbar), eine aktuelle GuV und ein 24-Monats-Prognosemodell.
• Cap Table: Aktualisiert und sauber, idealerweise aus Carta oder einem vergleichbaren Tool exportiert.
• Rechtsdokumente: Gründungsunterlagen, unterzeichnete Term Sheets sowie wesentliche Kunden- oder Partnerverträge.
• Produkt: Ein Demo-Video oder Link zur Live-Produktführung, ein Dashboard mit Kernkennzahlen und relevante IP- oder Patentanmeldungen.
• Team: Founder-Bios, ein Organigramm und etwaige Berater- oder Consultant-Verträge.
• Markt: Eine TAM-Analyse, eine Zusammenfassung des Wettbewerbsumfelds sowie Kundenreferenzen oder Absichtserklärungen (LOIs).
Investoren verbringen typischerweise vier bis sechs Stunden in einem Datenraum, bevor sie sich ein Urteil bilden. Wie Sie diesen Datenraum strukturieren, signalisiert, wie Sie das Unternehmen führen. Eine klare, leicht navigierbare Struktur sagt mehr aus als die meisten Pitch Decks.
Welche Plattformen Investoren bevorzugen
Die Plattformpräferenz spiegelt meist wider, was das interne Team eines Investors am einfachsten prüfen und partnerübergreifend teilen kann. SheetVenture verfolgt, welche Plattformen in aktiven Due-Diligence-Runden am häufigsten angefragt werden.
Plattform | Investorenakzeptanz | Zugriffskontrollen | Analytik | Am besten geeignet für |
Google Drive / Dropbox | Sehr hoch | Basis | Keine | Pre-Seed, informelle Runden |
Notion | Moderat | Begrenzt | Keine | Frühphase, produktlastig |
Docsend | Hoch | Stark | Seitenbasierte View-Tracking | Seed bis Series A |
Carta Launch | Moderat | Mit Cap Table verknüpft | Begrenzt | Cap-Table-Transparenz |
Ansarada / Intralinks | Hoch (PE) | Enterprise-Grade | Vollständiger Audit-Trail | Series B und später |
Datasite | Moderat | Enterprise-Grade | Detailliertes Reporting | M&A und Late Stage |
Für Seed- und Series-A-Runden ist Docsend unter institutionellen Investoren die am breitesten akzeptierte Plattform. Gründer sehen dort exakt, wer welche Seite wie lange angesehen hat, wodurch der Großteil des Rätselratens in Follow-up-Gesprächen entfällt. Investoren in späteren Finanzierungsphasen bevorzugen tendenziell Ansarada oder Intralinks, da beide granulare Berechtigungsebenen und Audit-Logs unterstützen, die Legal-Teams vor der Zeichnung größerer Tickets benötigen.
Google Drive funktioniert in der Pre-Seed-Phase weiterhin, insbesondere wenn die Runde klein und die Beziehung persönlich ist. Einen Drive-Ordner an einen Top-Tier-VC weiterzuleiten, ist jedoch ein Signalrisiko. Es wirkt entweder unerfahren oder unzureichend vorbereitet.
Was der Datenraum über die Dokumente hinaus signalisiert
Erfahrene Investoren lesen Datenräume so, wie ein Lektor ein Manuskript liest. Sie achten auf das, was vorhanden ist, aber auch auf das, was fehlt. Ein Gründer, der Zellen im Finanzmodell sperrt oder die Cap Table bis Woche drei zurückhält, setzt Warnsignale. Transparenz an dieser Stelle korreliert damit, wie Gründer Probleme handhaben, nachdem der Check eingegangen ist.
Ein pragmatischer Ansatz: Bauen Sie den Datenraum in zwei Ebenen auf. Ebene eins enthält alles, was beim ersten Blick teilbar ist: Deck, Finanzzusammenfassung und Founder-Bios. Ebene zwei enthält tiefere Dateien, die Sie nach Unterzeichnung eines NDA freigeben: vollständige Finanzzahlen, Cap Table und Kundenverträge. Das schützt sensible Informationen und hält den Prozess in Bewegung. Es signalisiert zudem, dass Sie das bereits gemacht haben.
Wenn Sie den Due-Diligence-Zeitplan kennen, können Sie Dokumente auch gestuft freigeben, statt den Datenraum am ersten Tag zu überladen. Starten Sie mit den Kernunterlagen und ergänzen Sie tiefere Materialien im Verlauf der Gespräche.
Bereiten Sie Ihr Investor-Meeting vor, indem Sie vor der Vergabe von Zugriffsrechten abgleichen, was Investoren in jeder Rundenphase erwarten. Die Investor Intelligence auf SheetVenture zeigt, welche Fonds aktuell aktiv Due Diligence durchführen, sodass Sie wissen, wann Ihr Datenraum tatsächlich geöffnet wird.
Fazit
Investoren bevorzugen strukturierte, berechtigungsgesteuerte Datenräume auf Plattformen wie Docsend, Ansarada oder Google Drive – abhängig von der Rundenphase. Die Plattform ist weniger wichtig als die Struktur. Entscheidend ist, wie klar Sie Informationen darstellen und wie souverän Sie mit kritischer Prüfung umgehen.
SheetVenture hilft Gründern zu identifizieren, welche Investoren aktuell Kapital deployen, damit Ihr Datenraum die richtigen Personen zum richtigen Zeitpunkt erreicht.
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