Welche Größen für Option Pools sind in den verschiedenen Finanzierungsphasen üblich?

Standardmäßige Option Pools liegen im Pre-Seed-Bereich bei 10 % und bei Series A und B bei 15–20 %. Die meisten Investoren erwarten einen Pool, der 18–24 Monate Recruiting bis zum Abschluss der nächsten Runde abdeckt.

Die Pool-Größe ist nicht zufällig. Investoren nutzen sie als Verhandlungshebel, weil nicht ausgegebene Optionen die Gründer verwässern, nicht die Investoren. Ein zu kleiner Pool signalisiert geringe Einstellungsambitionen. Ein zu großer Pool gibt Eigenkapital ohne Plan ab.

Die Zahlen verschieben sich in jeder Phase, weil sich der Personalbedarf und die Verhandlungsmacht der Investoren mit der Reife des Unternehmens verändern. Die Standardspannen geben Ihnen eine Ausgangsbasis für Verhandlungen.

Warum die Größe des Option Pools für Investoren wichtig ist

Investoren interessiert der Pool aus einem Grund: Er schützt ihren Anteil vor Verwässerung nach dem Closing. Wenn ein VC Sie bittet, vor dem Closing 15 % zurückzustellen, kommt diese Verwässerung aus Ihrer Cap Table, nicht aus ihrer.

Was Investoren bewerten:

•        Ob der Pool die geplanten Einstellungen bis zur nächsten Runde abdeckt.

•        Ob der Pool zu Ihrem Hiring-Plan passt oder aufgebläht wirkt.

•        Wie viel Verwässerung der Pool für Gründer vor Geldzufluss vs. nach Geldzufluss erzeugt.

•        Ob bestehende Grants genug Anteile für Schlüsselpositionen lassen.

Gründer ohne Hiring-Plan verlieren schnell Verhandlungsmacht. Erfahren Sie, wie Investoren Gründerteams bewerten, um zu verstehen, worauf sie am meisten achten.

Standardgrößen für Option Pools nach Finanzierungsphase

Pre-Seed: 5-10%

Das Team besteht meist nur aus den Gründern. Investoren verlangen möglicherweise keinen formellen Pool, besonders in SAFE-Runden. Falls ein Pool vorhanden ist, deckt er ein oder zwei frühe Neueinstellungen ab, die unter Marktgehalt bezahlt werden.

•        1-2 frühe Engineering- oder Product-Hires

•        Advisors mit jeweils 0,25-1 %

•        Der Gesamtpool überschreitet voll verwässert selten 10 %

Seed: 10-15%

Seed-Runden machen den Pool formell. Die meisten Seed-Investoren erwarten 10-15 % auf voll verwässerter Basis, ausreichend für einen Lead Engineer, Head of Product oder frühen Vertriebsleiter über 18–24 Monate.

•        Hires auf VP-Level: jeweils 0,5-1,5 %

•        Senior ICs: jeweils 0,1-0,5 %

•        Advisors: jeweils 0,1-0,25 %

Series A: 15-20%

Hier werden die Pool-Verhandlungen hart. Lead-Investoren verlangen fast immer vor dem Closing ein Refresh. Der Standard liegt bei 15–20 %, wobei VCs eher das obere Ende durchsetzen. Unternehmen müssen gleichzeitig in Engineering, Go-to-Market und Operations einstellen.

•        C-Suite-Hires (CTO, VP Sales): jeweils 1-2 %

•        Manager auf mittlerer Ebene: jeweils 0,25-0,75 %

•        Individual Contributors: jeweils 0,05-0,25 %

Series B: 15-20%

Der Pool braucht häufig ein Top-up. Unternehmen skalieren schnell und konkurrieren um Talente. Investoren erwarten eine Abdeckung für Director- und VP-Level-Hires über 18–24 Monate.

•        Executive-Hires: jeweils 0,5-1,5 %

•        Director-Level: jeweils 0,1-0,5 %

•        Breite Grants sinken prozentual

Series C und darüber: 10-15%

Pools werden prozentual kleiner, weil höhere Bewertungen kleine Anteile in bedeutende Dollarbeträge verwandeln. Grants verlagern sich in Richtung Dollar-basierten Gesprächen. Der Pool unterstützt Retention und Executive Recruiting.

Wie Sie Ihren Option Pool verhandeln

Die Pool-Größe ist einer der am häufigsten übersehenen Verhandlungspunkte in einem Term Sheet.

•        Entwickeln Sie einen Hiring-Plan mit konkreten Rollen und Grant-Spannen für jede Position.

•        Schlagen Sie einen Pool vor, der zu diesem Plan passt, nicht eine von VCs genannte Rundungsgröße.

•        Stellen Sie Annahmen infrage, welche Rollen bis zur nächsten Runde besetzt werden müssen.

•        Verhandeln Sie, ob der Pool aus der Pre-Money- oder Post-Money-Bewertung kommt.

Ein Gründer, der 5 Mio. $ bei 20 Mio. $ Pre-Money aufnimmt und den Pool von 20 % auf 15 % verhandelt, behält 5 % mehr am Unternehmen. Recherchieren Sie Investoren über eine verlässliche Investorendatenbank, damit Sie diese Gespräche vorbereitet führen.

Häufige Fehler von Gründern

Zu früh zu groß ansetzen. Wer in Seed 20 % zurückstellt, obwohl nur 10 % nötig sind, verschafft Investoren kostenlosen Verwässerungsschutz.

Kein Hiring-Plan zur Rechtfertigung des Pools. VCs drängen auf größere Pools, wenn Sie nicht zeigen können, wofür die Grants vorgesehen sind. Eine Tabelle mit Rollen und Grant-Spannen verändert die Diskussion.

Den Pre-Money-Effekt ignorieren. Wenn ein Investor einen „20 % Pre-Money-Pool“ vorschlägt, trägt die Verwässerung vollständig die bestehenden Anteilseigner. Vermeiden Sie typische Fundraising-Fehler, indem Sie Verwässerung vor der Unterschrift verstehen.

Ungenutzte Grants auslaufen lassen. Nicht ausgegebene Optionen verwässern Gründer auf voll verwässerter Basis weiterhin. Passen Sie den Pool in jeder Runde an.

Die Quintessenz

Standardmäßige Option Pools reichen vom Pre-Seed mit 5–10 % bis zu 15–20 % in Series A und B und sinken ab Series C und darüber auf 10–15 %. Die richtige Größe hängt von Ihrem Hiring-Plan ab, nicht von der Präferenz des Investors. Jeder Prozentpunkt zählt, weil Pool-Verwässerung zuerst die Gründer trifft. Planen Sie Ihre Hires, berechnen Sie Grants und verhandeln Sie faktenbasiert.

SheetVenture hilft Gründern, in jeder Phase aktive Investoren zu identifizieren, damit Ihre Eigenkapitalgespräche mit den richtigen Informationen beginnen.