Sollte ich VCs ansprechen, die meine direkten Wettbewerber finanziert haben?
Erfahren Sie, wann Pitches bei VCs mit Beteiligungen an Wettbewerbern Ihnen einen Vorteil verschaffen – und wann sie Ihre Finanzierungsrunde im Stillen scheitern lassen.
Manchmal ja, oft nein – und der Unterschied ist wichtiger, als viele Gründer denken. Einige VCs investieren bewusst in mehrere Unternehmen innerhalb eines Marktes. Andere haben strikte Konfliktrichtlinien, die Sie in dem Moment disqualifizieren, in dem sie Ihren Wettbewerber im Portfolio sehen. Zu wissen, welchen Typ Sie ansprechen, ist die wichtigste Recherche, die Sie vor der ersten E-Mail machen können.
Warum investieren manche VCs in mehrere Wettbewerber?
Nicht jeder Fonds behandelt Investments in Wettbewerber als tabu. Die Logik variiert je nach Fondstyp und Strategie:
• Sektor-fokussierte Fonds wollen häufig Exposure über eine ganze Kategorie hinweg, nicht nur eine einzelne Wette. Wenn Fintech ihre These ist, halten sie möglicherweise bewusst zwei konkurrierende Payment-Unternehmen.
• Portfoliodiversifikation führt manche Manager dazu, mehrere Ansätze für dasselbe Problem zu finanzieren – in der Erwartung, dass einer gewinnt.
• Fonds mit separaten Vehicles (Fund I vs. Fund II oder unterschiedliche GPs) halten mitunter technisch konkurrierende Positionen über verschiedene Fonds hinweg, ohne interne Konfliktregeln auszulösen.
• Frühinvestoren , die Ihren Wettbewerber in der Pre-Seed-Phase finanziert haben, schreiben heute womöglich Series-A-Checks – ohne aktive Rolle im alten Unternehmen.
Die entscheidende Frage ist nicht, ob sie einen Wettbewerber finanziert haben, sondern ob sie noch aktiv involviert sind und ob Board Seats oder Informationsrechte einen echten Konflikt erzeugen.
Wann es sinnvoll ist, den Investor eines Wettbewerbers zu pitchen
• Der VC hat vor über 3 Jahren in einen Wettbewerber investiert, und das Unternehmen hat inzwischen pivottiert, ist gescheitert oder wurde übernommen.
• Der Fonds ist in einem neuen Vehicle (Fund III vs. Fund I) mit anderen Regeln für die Portfoliokonstruktion.
• Der ursprüngliche Deal war klein (Angel-Niveau) und der Partner hat keine laufende Governance-Rolle.
• Sie adressieren ein anderes Kundensegment, eine andere Region oder ein anderes Go-to-Market, auch wenn sich das Kernprodukt überschneidet.
• Der VC unterstützt öffentlich mehrere Player in einem Bereich als erklärte Strategie; einige sagen explizit, dass sie in Kategorien und nicht in einzelne Unternehmen investieren.
Bevor Sie pitchen, prüfen Sie Portfolio-Seiten und aktuelle Fondsankündigungen. Nutzen Sie eine Venture-Capital-Datenbank, um zu sehen, aus welchem Fondszyklus das Investment stammt – nicht nur, ob es existiert.
Green Light vs. Red Light: Das Konfliktsignal richtig lesen
Nicht jede Portfolio-Überschneidung ist disqualifizierend. Nutzen Sie diese Kriterien für ein schnelles Filtering:
Signal | Green Light | Red Light |
Alter des Investments | Vor über 3 Jahren finanziert | In den letzten 18 Monaten finanziert |
Fonds-Vehicle | Anderer Fonds (z. B. Fund II vs. Fund IV) | Gleicher aktiver Fonds |
Governance-Rolle | Kein Board Seat, keine Pro-rata-Rechte | Aktives Board-Mitglied |
Status des Wettbewerbers | Pivottiert, übernommen oder eingestellt | Direkter Wettbewerber, wachsend, gut finanziert |
Check-Größe | Kleiner Angel-Check (<$250K) | Lead-Investor ($1M+) |
Sektor-Positionierung | Investiert explizit in die Kategorie, nicht in ein einzelnes Pferd | Single-Bet-These pro Markt |
Wie finden Sie heraus, ob ein VC eine Konfliktrichtlinie hat?
• Lesen Sie die Investment-Seite des Fonds; einige geben explizit an, direkte Wettbewerber aktiver Portfoliounternehmen zu meiden.
• Fragen Sie Gründer aus dem Portfolio des Fonds. Eine kurze LinkedIn-Nachricht an einen Portfolio-Founder legt Konfliktnormen oft schneller offen als jede Datenbank.
• Schauen Sie auf Co-Investoren. Wenn ein VC gemeinsam mit einem regelmäßig kooperierenden Fonds in Ihren Wettbewerber investiert hat, agiert dieses Netzwerk weiterhin als Einheit.
• Prüfen Sie die Fondsphase. Ein Fonds im zweiten oder dritten Vehicle hat häufig neue Konfliktgrenzen und frisches Kapital ohne Altverpflichtungen gegenüber älteren Portfoliounternehmen.
Die Daten zu Private-Market-Intelligence über aktive Deal-Aktivität, Fondszyklen und Portfoliostruktur reduzieren diese Recherche von Stunden auf Minuten.
Was sollten Sie im Pitch sagen, wenn Sie wissen, dass sie einen Wettbewerber finanziert haben?
Gehen Sie dem Thema nicht aus dem Weg. Gründer, die darum herumreden, wirken naiv oder unehrlich. Investoren kennen ihr eigenes Portfolio bereits.
• Benennen Sie es direkt: "Ich weiß, dass Sie in [Wettbewerber] investiert haben. Hier unterscheiden wir uns bei Kundensegment, Go-to-Market und Preismodell."
• Zeigen Sie Differenzierung mit Evidenz, nicht nur mit Positionierungssprache. Kundenlogos aus Segmenten, die der Wettbewerber nicht bedient. Umsatz aus Regionen, in die er noch nicht eingetreten ist.
• Stellen Sie die Frage: "Haben Sie eine Konfliktrichtlinie für ein Investment in uns beide, und lohnt es sich, das weiter zu prüfen?" Ein VC, der investiert, respektiert diese Direktheit. Einer, der nicht investiert, sagt es früh – und spart allen Zeit.
Gründer, die das gut handhaben, gehen oft stärker aus dem Prozess hervor, nicht schwächer. Es signalisiert Marktverständnis und wettbewerbliche Klarheit. Beides sind Merkmale, auf die Investoren genau achten. Lesen Sie in VC decision process, wie VCs diese Signale bewerten.
VC-Pitch mit Wettbewerber im Portfolio: Was Sie vorbereiten sollten
Ihre Prep-Checkliste vor diesem Gespräch:
Vorbereitungsbereich | Was vorzubereiten ist | Warum es wichtig ist |
Differenzierungsnachweis | 3 Kundenerfolge aus Segmenten, die der Wettbewerber nicht bedient | Zeigt, dass Sie nicht nur eine Kopie sind |
Fondszyklus-Check | Welches Fonds-Vehicle das Wettbewerber-Investment hält | Neuer Fonds = sauberer Neustart bei Konflikten |
Konfliktfrage | Direkte, vorformulierte Konfliktfrage bereit | Erzwingt Klarheit, bevor Sie Meeting-Zeit investieren |
Portfolio-Fit-Argumentation | Wie Ihr Erfolg nicht zulasten des Upside des Wettbewerbers geht | Reduziert wahrgenommenes Zero-Sum-Risiko |
Traction-Delta | Metriken, die zeigen, wo Sie schneller wachsen | Evidenz schlägt Positionierung |
Wann sollten Sie den Pitch einfach auslassen?
• Der VC ist aktives Board-Mitglied mit treuhänderischer Pflicht gegenüber dem Wettbewerber.
• Er war in den letzten 12 Monaten Lead-Investor und hat Pro-rata-Rechte; ein Investment in Sie erzeugt einen direkten Bewertungskonflikt.
• Beide Unternehmen raisen im selben Kundenpool, und der VC würde von beiden Seiten proprietäre Pipeline-Informationen erhalten.
• Der Fonds nennt in seiner Investment-These oder FAQ explizit eine No-Compete-Policy.
Auslassen ist kein Verlust. Es schafft Zeit für Investoren ohne Altlasten und mit besserem Fit. Nutzen Sie SheetVenture, um eine saubere, konfliktfreie Investorenliste passend zu Ihrer Phase und Ihrem Sektor aufzubauen – ohne Tage in manueller Recherche zu verlieren.
Ebenfalls lesenswert: investor fit signals und VC outreach strategy.
Fazit
VCs mit Wettbewerbern im Portfolio sind nicht automatisch ausgeschlossen. Entscheidend sind Fonds-Vehicle, Governance-Rolle und Alter des Investments. Machen Sie diese Due Diligence vor dem Pitch, nicht danach. Benennen Sie den Konflikt im ersten Gespräch direkt. Und wenn die Überschneidung real und aktuell ist, gehen Sie weiter: Es gibt Hunderte Investoren ohne konkurrierende Positionen und mit frischem Kapital.
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